随着银行不良贷款余额持续增长，和坏账日趋呈现小额分散的特点，地方处理坏账的生意蓬勃兴起。今年以来，地方AMC(资产管理公司)迅速扩容。截至10月12日，今年已有8家地方AMC宣布注册成立并获得批复，另有15家正在筹建中。
《投资者报》记者注意到，雨后春笋般冒出来的这批地方AMC“小鲜肉”，无论在股东背景、发展模式还是自身短板都与原有的四大全国性AMC不同，给市场带来新的活力和风险。
15家地方AMC筹建中
AMC是“资产管理公司”的英文首字母缩写，凡是主要从事此类业务的机构或组织都可以称之为AMC。持牌(即银监会颁发的金融机构许可证)AMC可以处理金融机构不良资产，获得银监会牌照也是多数地方AMC的目标。
处理银行不良资产的业务之前主要集中东方资产、信达资产、华融资产以及长城资产这传统四大持牌AMC手中。随着宏观经济低位运行和结构调整的深化，2012年以来，国内商业银行不良率不断攀升，虽然在去年四季度从1.76%的平均不良率开始企稳，但不良资产余额持续上升。
据银监会统计，截至2017年二季度末，我国商业银行不良贷款余额达1.64万亿元，而不良+关注类贷款存量规模超过5万亿元。
此外，中小企业违约现象增多，不良资产出现小额分散等特点，四大AMC虽然在处置经验、风险控制方面优势明显，但很难满足新的市场需求。
2012年，监管层推动地方成立AMC，2015年之前有19家地方AMC相继成立，到2016年10月，银监会取消了对地方AMC收购不良资产不得对外转让的限制，允许有意愿的省市增设AMC。随后，各地掀起了设立AMC的高潮。截至10月12日，地方AMC注册成立家数达到43家，包括15家正在筹建的，地方AMC将达58家，算上原有四大AMC，国内AMC数量将突破60家。
在监管层放开“原则上一省一家”的政策后，据统计已有14个省级行政区域至少有两家地方AMC，其中广东、浙江、福建、山东四省均已成立3家地方AMC。
从注册资本来看，地方AMC以10亿元为注册起点的居多。目前正在筹建的15家地方AMC中，注册资本最高的是安徽省中安金融资产，为40亿元，而榆林金融资产作为陕西省首家地市级不良资产管理公司，注册资本仅为5亿元，为当前唯一一家注册资本低于门槛10亿元的地方AMC，监管层是否会批复还不得而知。
股东背景多元化
包括地方财政、地方国企、地方金控集团在内的地方国资是此前地方AMC股东的主要构成。比如广东粤财资产由广东粤财投资控股全资持有，福建省闽投资产由福建省投资开发集团全资持有。《投资者报》记者统计发现，已批复的43家地方AMC中至少有16家为地方国资全资持有。
究其原因，和地方AMC的准入门槛不无相关。根据银监发(2013)“45号文”，首先，地方AMC注册资本最低限额为10亿元，且为实缴资本;其次，需有具备任职专业知识和业务工作经验的董事、高级管理人员及适宜于从事金融企业不良资产批量收购、处置业务的专业团队。仅此两大门槛就将大部分民营企业排斥在外。
不良资产产生于银行内，对其情况最清楚的就是银行。一位业内人士向《投资者报》记者表示，今年8月7日，中国银监会发布《商业银行新设债转股实施机构管理办法(试行)》(征求意见稿)，目前，5家国有大行已牵头成立债转股子公司，成为银行系AMC。
此外，四大AMC同样在布局地方AMC。据悉，目前长城资产直接持有甘肃长达资产25%的股权，间接持有宁夏资产34%的股权;东方资产直接持有苏州资产10%的股权，间接持有安徽国厚资产、宁夏顺亿资产和宁波资产的13.95%、1.96%和34%的股权;华融资产通过有限合伙形式入股青海资产和华融晋商资产;此外，信达资产则分别间接持有中原资产、中安金融资产的3.33%、12.25%股权。
东方资产此前向《投资者报》记者表示，虽然四大AMC凭借全牌照业务的协同优势，在市场竞争中居于主体地位，但也面临资金成本较高和激励约束机制不够健全等问题。而地方AMC成立时间较短，实力不足，但与地方政府、金融机构关系比较紧密，拥有一定的区域优势。未来双方在不良资产市场既有竞争，也有合作。
不良资产价格已上升10%
据媒体报道，华融资产董事长赖小民曾表示，许多新进入者几乎没有投资不良债权的经验，缺乏经验的投资者带来了诸多风险，结果既未能清理问题贷款，还会造成新的损失，并称“他们的行为正在推高拍卖资产的价格，过去3年，新投资者带来的竞争将不良资产价格推升至少10%。”
如其所言，10%的涨幅并不夸张。《投资者报》记者了解到，2015年业内不良资产普遍折价在三折左右，而今年上半年有的银行不良资产的报价已达到六折。
假设AMC以三折的价格花100万元拿下价值300万元的不良资产包，以两年时间追回150万元，除去每年5%的相关费用，年化收益约15%。但如果折扣上升到六折，以这个比例来算，不算费率，AMC反而要每年亏损8%。显然，不良资产价格缺乏持续上涨的空间。
面对越来越多的竞争者，立足自身优势，寻求差异化发展是不少地方AMC的选择。例如广东粤财资产同时处理金融机构与非金融企业的不良资产，海南联合资产则主要处置国有独资商业银行的不良，并和四大AMC合作，处理后者积压的房地产和债券资产。
