彭博报道称，全球最大的资产管理公司贝莱德(361.93, 0.51, 0.14%)认为，未来若干年当中，不管具体是哪种资产，要提供年平均6%的回报率都已经是勉为其难了。事实上，贝莱德全球首席投资策略师董立文(Richard Turnill)认为，大多数资产门类甚至连5%的成绩都交不出来。
“自金融危机以来，在疲软的全球增长前景，宽松的货币政策和估值的不断膨胀之下，我们的五年回报预期就一直在持续走低。”他在研究报告当中写道，“在收益率第二季度降低之后，我们现在又调降了大多数固定收益资产的回报预期。”
图表显示了他们对于市场上许多领域未来五年年平均表现的预期。他们估计，只有私募股权和新兴市场股票能够摸到6%的边。
最倒霉的应该是美国国债的投资者，董立文相信，伴随收益率逐渐走出当前极端的低水平，这些投资工具未来每年将平均损失1%。
当然，这并不是说美国怎么了，而是整个固定收益投资空间现在都处于灾难期当中。董立文的报告说，估计全取固定收益证券现在到2021年间年平均回报率能够达到或者超过3%的，只有区区十分之一。
如果投资者还有意于债券，似乎唯一可以考虑的就只剩下风险较高的新兴市场债了，后者最近几周摔了几个跟头。“在风险较高的资产中，新兴市场债券和收益率增长是值得考虑的。政府债券当然依旧可以在投资组合中扮演一个重要的多元化角色，只是成本比以前要更高了。”美银上周的一份报告显示，伴随对收益率的追逐步入高潮，上周净流入新兴市场债券基金的投资额度创下了纪录。
股票方面，贝莱德表示，由于高估值，他们继续对美股持谨慎看法，其他市场看上去更有吸引力，但同时也有各自的风险。该公司在新兴市场中较为青睐印度，而英国脱欧后，他们降低了欧洲市场的预期。
