美国财政部4月29日发布的半年度外汇报告指出，目前的日元汇率“保持稳定”，认为不属于今年以来日元升值美元贬值因而允许干预的“无序波动”情况，不容许日本干预汇市。报告对日本有关负责人就日元汇率波动非常大，必要时将适当应对的发言，反驳称日元汇率目前保持稳定，强调日本遵守二十国集团(G20)和七国集团(G7)达成的“避免货币贬值竞争”协议十分重要。
日本财务相麻生太郎4月30日晚谈及日本汇率政策成为监控对象时向日本媒体强调称，这并不是限制我们应对汇率的措施。对于日元持续升值的情况，麻生认为，出现明显偏向单方面的投机举动，令人十分担忧，将视需要采取措施，表示会关注今后的动向。由于市场期待日本央行加码宽松，自4月中旬起日元曾一度缓慢贬值，28日日元曾回落至112附近，但日本央行货币政策会议决定暂不加码和美国财政部在汇率报告中将日本的货币政策列为监控对象，市场普遍认为，日本政府难以通过出售日元干预汇市，使得情况发生扭转。
4月29日至5月5日是日本黄金周，期间有两个三连休。进入第一个三连休后，国际外汇市场美元对日元汇率一度跌破107。5月2日是东京外汇市场结束第一个三连休后的交易日，日元对美元最高上探至106.14附近，随后日元对美元位于106.5左右波动，市场认为日元将进一步走强。因上市公司的出口和海外业务所获收益换算成日元将缩水的担忧加剧，东京股市2日开盘后以电子电器和汽车等板块的个股为首纷纷跳水，日经指数盘中一度失守16000点大关，个股全线下挫，一度暴跌近700点，创下约三周以来的盘中新低。日经指数在上周4天累计跌幅超过900日元之后再遭重创，当天东京股市日经指数收盘再跌518.67点，报16147.38点，跌幅为3.11%。
此前许多日本企业把业绩预期前提的汇率设定为1美元兑115~120日元期间，现对于2016财年业绩预期已改为1美元兑110日元，但一旦美元兑日元汇率大幅跌破110这一日元升值局面稳固下来，企业将无法避免业绩受到拖累的压力。对于企业的设备投资也恐将带来不良影响，且若家庭支出方面对收入前景的谨慎态度增强，日本国内消费低迷长期持续的情况可能会更加严峻。SMBC日兴证券经济分析师肖敏捷对《日本经济新闻》表示，究其原因主要在于市场太依赖日元贬值，太高估日元贬值对企业盈利的促进作用。去年底，很多分析师认为美国开始加息而日本仍将维持大规模的金融缓和政策，那么日元会持续贬值。当日本银行实行负利率政策，很多市场人士认为日元加速贬值在所难免。但人算不如天算，日本银行实行负利率政策后日元不贬反升，令市场人士措手不及。
